美联储9月议息会议点评：海外鸽派决策与鹰派发布会

海外 | 鸽派决策与鹰派发布会 ——美联储 9 月议息会议点评 证券研究报告 固收点评报告 / 2025.09.18 核心观点 ❖ FOMC 决议符合预期，鸽派基调关注就业风险。美联储如期宣布将联邦基金 利率目标区间下调 25 个基点，为 2025 年首次降息。 决议声明的基调符合 市场预期，措辞偏向中立，但重点关注了经济下行风险，承认上半年经济增速 放缓，并增加了"失业率已经开始增长"和"就业下行的风险开始上升"等表 述，表明其政策天平开始向就业目标倾斜。 此次决议仅有新任理事米兰投票 反对，他倾向于降息 50 个基点，这显示美联储内部分歧主要在于降息的速度 而非方向。 由于市场已对 25bp 降息有一定预期，决议发布五分钟内市场反应温和：标 普 500 指数上涨 0.19%，2 年期与 10 年期美债收益率分别下行约 3.5 个基 点，黄金价格短线上涨，美元指数小幅走弱。 ❖ 点阵图预示更多降息，但发布会发言偏鹰。最新的点阵图显示，美联储官员的 预测中位数预示年内还将有两次降息。 然而，美联储主席鲍威尔在新闻发布 会上的发言基调偏鹰，他强调未来决策将严格依赖数据，并表示本次会议对 于降息 50 个基点"并 ...