“慢市场一拍”的降息

"慢市场一拍"的降息 证券研究报告/固收事件点评报告 2025 年 09 月 18 日 执业证书编号：S0740524070004 Email：youyong@zts.com.cn 1、《资金流出，修复待现》2025-09-16 2、《经济读数平淡》2025-09-15 3、《社融：实际利率回落，存款搬 家初现》2025-09-14 其一，美联储货币政策框架的调整，短期更重视就业。在美联储最大化就业和维持物 价稳定的双重目标之中，鲍威尔在开场发言中即指出"就业增长已经放缓，就业下行 风险增加"，并且将就业问题置于"近期通胀上行"之前。 其二，经济活动虽然放缓，但依旧乐观，并上调经济增长预期。尽管鲍威尔指出经济 活动有所放缓，但在经济预测文件（SEP）中，相比上次（2025 年 6 月）的预测， 本次会议文件将年内实际 GDP 增速预测从 1.4%上调至 1.6%。 * [10] M. C. 执业证书编号：S0740525060003 Email：lvpin@zts.com.cn 其三，对通胀更为宽容，认为当前通胀或是暂时的。鲍威尔指出"提高关税已开始推 高某些类别商品的价格，但其对经济活动和通胀的总体影响仍有 ...