煤焦周度观点-20250921

煤焦周度观点 国泰君安期货研究所·张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 日期：2025年9月21日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 煤焦：基本面支撑仍存，偏强震荡 ➢ 节前对于原料的补库操作已经开启，目前现货需求支撑相对偏强。 Special report on Guotai Junan Futures 2 ◆ 1、供应： ➢ 阅兵后国内上游产量迅速恢复，蒙煤甘其毛都和策克口岸维持高位通关量，现实供给边际近一周变化较小。 ◆ 2、需求： ◆ 3、宏观： ➢ 海外降息如期宣布，盘面计价此前已较为充分，靴子落地后影响有限；国内宏观预期在中美元首通话后再次走强，对黑色估值形 成一定支撑。 ◆ 4、观点总结阐述: ➢ 从基本面来看，供需边际双强，宏观层面亦有国内强预期支撑，短期估值或延续偏强震荡。 煤焦基本面数据变化 | 基本面变化 | 煤 | 焦炭 | | --- | --- | --- | | 供应 | FW原煤872.52（+11.45） | 独立焦化厂日均66.72（-0.04） | | | FW精煤450 ...