老百姓（603883）：2025年半年报点评：多维度变革下，2Q业绩有所转暖

证 券 研 究 报 告 老百姓（603883）2025 年半年报点评 推荐（维持） 多维度变革下，2Q 业绩有所转暖 目标价：18.3 元 事项： ❖ 剔除额外因素影响，2Q25 业绩环比改善。公司 1H25 收入 107.7 亿元（-1.5% yoy），1H25 归母净利 4.0 亿元（-20.9% yoy）、扣非净利 3.8 亿元（-20.9% yoy）。 2Q25 收入 53.4 亿元（-1.1% yoy）、归母净利 1.5 亿元（-18.9% yoy）、扣非净 利 1.4 亿元（-19.6% yoy），业绩环比降幅收窄。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 22,358 | 23,335 | 25,033 | 27,264 | | 同比增速(%) | -0.4% | 4.4% | 7.3% | 8.9% | | 归母净利润(百万) | 519 | 695 | 821 | 952 | | 同比增速(%) | - ...