AI周观察：AI驱动美光业绩高增长，阿里发布系列新模型

摘要 风险提示 芯片制程发展与良率不及预期 中美科技领域政策恶化 智能手机销量不及预期 敬请参阅最后一页特别声明 1 - 本周 AI 应用活跃度中，海外 Gemini 活跃度大幅提升，国内豆包持续上升。模型层面，阿里巴巴发布全模态模型 Qwen3-Omni 及万亿参数的 Qwen3-Max，后者在代码与智能体等能力上表现突出，并在 LMArena 排行榜上超越 GPT- 5-Chat。DeepSeek 发布并开源了升级版的 V3.1-Terminus，优化了编程与推理性能。视频生成赛道，可灵 AI 推出 可灵 2.5Turbo 效果提升的同时大幅降价。 - 美光在 FY25Q4 展现强劲表现，受益于 AI 驱动的数据中心需求和高价值产品组合。HBM 成为核心引擎，份额已与 整体 DRAM 持平，并锁定 2026 年供给；HBM4 性能领先，预计 2026 年量产。公司在 AI SSD 和 LPDRAM 领域加速突 破，强化数据中心布局。资本开支将进一步聚焦先进 DRAM 与 HBM 产能，政府激励对冲部分投入。整体来看，美光 已形成以 HBM 和 AI 存储为核心的竞争优势，未来盈利动能可持续。 - 根据路透 ...