中泰股份（300435）：前三季度利润预增71%-87%，深化海外布局，切入液冷业务

证券研究报告 | 2025年09月29日 2025 年上半年营业收入同比下滑 4.79%，归母净利润同比增长 9.14%。2025 年上半年实现营收 13.02 亿元，同比下滑 4.79%；归母净利润 1.35 亿元，同 比增长 9.14%。单季度看，2025 年第二季度公司实现营收 6.51 亿元，同比 下滑 5.23%；归母净利润 0.67 亿元，同比增长 8.72%。收入下滑和利润增幅 较小主要系部分海外订单客户船期延期，本该在二季度发货的部分订单在 7 月初发货，造成二季度收入利润短期波动。盈利能力方面，2025 年上半年公 司毛利率/净利率为 22.35%/10.34%，同比提升 4.71/1.57pct，其中设备销 售分部毛利率为 42.35%，同比提升 11.88 pct，高端设备占比提升拉动毛利 率增长。费用率方面，2025 年上半年公司销售/管理/研发/财务费用率分别 为 3.42%/3.87%/2.88%/-0.44%，同比变动+2.15/-0.45/+0.52/+0.57pct，销 售费用增长主要因业务拓展投入增加，财务费用下降得益于利息收入增加。 中泰股份（300435.SZ） 优于大 ...