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九号公司(689009):两轮车业务:围绕核心目标人群,提供全生命周期用户体验:——九号公司-WD(689009.SH)动态跟踪报告(一)
NinebotNinebot(SH:689009) EBSCN·2025-10-10 11:34

2025 年 10 月 10 日 公司研究 风险提示:行业需求不景气、行业竞争加剧、新品销量不及预期 两轮车业务:围绕核心目标人群,提供全生命周期用户体验 ——九号公司-WD(689009.SH)动态跟踪报告(一) 要点 九号公司 2020-2025 年两轮车板块年销量实现大幅跃迁,其中 2024/2025H1 销量是 260/239 万台(同比+77%/+100%),品牌势能强劲。同时,规模效应及产品结构优化 下毛利率持续抬升,2024/2025H1 毛利率分别为 21.1%/23.7%,处于行业领先位置。 公司两轮车业务亮眼的经营数据背后的驱动因素是什么?驱动因素是否仍然存在? 差异化的产品:智能化是两轮车产品差异化的重要来源之一,九号智能化标签突出。消 费者购买两轮车的主要原因是代步或配送,选择产品时考虑的前三要素是耐用性、续 航、智能化。成熟供应链使得符合大众需求的耐用和续航变成标配,智能化作为创新点 成为产品差异化的主要来源之一。九号品牌智能化形象突出,通过全矩阵产品展现智能 化,根据艾瑞咨询数据,2024 年 TOP20 两轮电动车智能化产品中九号占据半数席位。 用户型企业的经营思维:通过在营销和 ...