汽车/摩托车及其他 九号公司（689009.SH） 2025 年 01 月 06 日 2025 年更新系列（1）：电动两轮车——智能化和情 感价值全新升级，聚焦新客群以及全生命周期服务 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/1/3 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 48.77 | | 一年最高最低(元) | 57.88/22.86 | | 总市值(亿元) | 34.97 | | 流通市值(亿元) | 26.80 | | 总股本(亿股) | 0.72 | | 流通股本(亿股) | 0.55 | | 近 3 个月换手率(%) | 1,258.35 | 股价走势图 -50% 0% 50% 100% 150% 2024-01 2024-05 2024-09 九号公司 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《2024Q3 业绩维持高增，两轮车利润 率维持高位，割草机器人淡季超预期 增长—公司信息更新报告》 -2024.10.29 《2024H1 业绩持续超预期，两轮车/ 全地形车/割草机器人在产品和渠道共 振下收入高增且盈利提升—公司信息 更新报告》-2024.8.7 《产品差异化创 ...

公 司 研 究 2024 年 12 月 18 日 公司深度研究 买入/维持 九号公司(689009) 目标价: 昨收盘:47.93 九号公司：以旧换新+新强标助推高端化利好两轮车品类，割草机器人业 务增长强劲 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------|---------|----------|------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

然后 我可以问一下现在 目前美国这边对我们的干扰不太大因为差异非常大像我们的零售房买车这一块百分之 整个算起来的话,今年能够整个算起来的话,美国这边大概出货也就10个亿 然后出口美国的滑板车现在是没有惩罚性关税它只是从8月份开始豁免关税从零恢复到一个正常关税的那这一块面对这个关税的变化我们把这个出口到美国的零售滑板车现在是在越南生产然后其他的两块业务因为美国生产量比较少所以还是在中国生产 因为全力汽车归桃极后面比如主要这么大的市场还是在美国比如初衷或者其他后面咱们这一块如果拓美国市场有什么样的计划吗比如说东南亚或者直接跟美国设厂但是没有在美国设厂的计划因为现在我们出口到美国的量还比较少所以这时候做这件事情会不划算而且关税这个事情它也是阶段性的不是永久性的所以要根据这个 这个整体的变化之后再根据这个去后面再做宣传的设置以及生产的设置全地骑车和疙瘩机器人有计划在越南是吗暂时没有预算因为出国到美国的很少而且现在也没有说马上就提供到一个这个荷包的关税你问一下全地骑车疙瘩机器人 因为今年主要还是请假不需要明年这一块的比如说请假或者例外都是可以的 去年是微亏的,今年肯定是盈利的但是割草机这一块,经济来讲,公司对它的考核不 ...

Investment Rating - The report gives Ninebot a "Buy" rating with a target price of 57.89 yuan/CDR, based on a 2025 PE valuation of 25x [4] Core Views - Ninebot is a global leader in smart short-distance transportation, with a diversified product portfolio including balance bikes, scooters, two-wheelers, all-terrain vehicles, and robotic lawn mowers [2] - The company's competitive advantage lies in its deep R&D expertise in underlying technologies for short-distance transportation and its strong overseas brand and channel presence through the acquisition of Segway [2] - Ninebot's revenue reached 10.22 billion yuan in 2023, with a net profit of 598 million yuan, representing a year-on-year increase of 32.50% [2] - The company's two-wheeler business is rapidly growing, contributing 50.8% of total revenue in H1 2024, with a year-on-year growth of 114.8% [3] - New businesses such as all-terrain vehicles and robotic lawn mowers are expanding rapidly in overseas markets, with H1 2024 revenue shares of 7.6% and 6.7%, respectively [3] Business Overview Main Business: Two-Wheelers and Scooters - Ninebot's two-wheeler business focuses on the high-end market, leveraging advanced smart features and trendy designs to meet the social needs of young consumers [3] - The company's two-wheeler revenue reached 3.38 billion yuan in H1 2024, accounting for 50.8% of total revenue, with a year-on-year growth of 114.8% [3] - The balance bike and scooter business has recovered from the adjustment period, with self-branded retail sales reaching 1.079 million units in 2023 and contributing 1.031 billion yuan in H1 2024, a year-on-year increase of 21.4% [3] New Businesses: All-Terrain Vehicles and Robotic Lawn Mowers - Ninebot's all-terrain vehicles target the European and American markets, with 17,700 units sold in 2023 and a revenue share of 7.6% in H1 2024 [3] - The robotic lawn mower business is also focused on overseas markets, with products offering cost-effectiveness and smart features, contributing 6.7% of revenue in H1 2024 [3] Financial Projections and Valuation - The report forecasts a 116% year-on-year growth in net profit for 2024, followed by 28% and 23% growth in 2025 and 2026, respectively [4] - The current stock price implies a 2025 PE of 20.9x, and the report assigns a 25x PE valuation for 2025, resulting in a target price of 57.89 yuan/CDR [4] Competitive Advantages - Ninebot has accumulated deep expertise in underlying technologies such as robotics, vehicle platform development, and IoT/data capabilities [2] - The acquisition of Segway in 2015 provided the company with a strong overseas brand and channel presence, facilitating global market expansion [2] - The company's high R&D investment and extensive patent portfolio further strengthen its competitive position in the smart short-distance transportation industry [54]

①电商服务头部企业加码潮玩领域布局，合作泡泡玛特、全球高端毛绒玩具Jellycat后均帮助其实现翻 倍增长，品牌孵化也有望成为第二成长曲线；②以旧换新+新国标修订助力"双十一"销量100%增长，这 家公司两轮车+机器人盈利能力仍有较大提升空间，长期有望维持较高利润弹性。 《风口研报》今日导读 1、青木科技(301110)：①公司作为作为电商服务头部企业，加码潮玩代运营及品牌孵化，从单一代运 营到全链路+全生态电商服务；②为泡泡玛特天猫旗舰店提供独家代运营服务，2024年618期间泡泡玛 特天猫旗舰店成交金额同比增长超120%；③公司承接全球关注的高端毛绒玩具Jellycat的线上代运营 以来，帮助其在线上实现高增；④国泰君安证券刘越男预测公司2024-26年EPS为1.63/2.17/2.7亿，增 速189/33/25%；参考可比公司估值，给予公司目标价57元，首次覆盖；⑤风险提示：合作品牌表现不 及预期。 2、九号公司（689009）：①2024年11月1日电动两轮车新国标正式实施，所有车型需要重新做认证， 没有获得新的3C认证的不能销售，市场集中度将会持续向规模企业和品牌企业集中；②开源证券吕明 看好公司 ...

各位投资人大家晚上好欢迎大家参加9号公司第三季度业绩说明会今天我们请到的是董事会秘书徐彤徐总然后我是正代王磊我先给大家介绍一下第三季度的一些主要财务数据然后后面我们还是依照惯例把时间留给大家来进行QA的提问 2024年我们前三季度公司营业收入是109.05亿元同比增长是44.9%规模净利润是9.70亿元同比增长是155.95%扣费规模净利润是9.37亿元同比增长是169.52% 经营活动产生的信心比例定论是33.49亿元同比增长是49.98%毛利率是29.68%同比增加了3.06个百分点 期间的费用端前三个季度公司期间费用率是99.02%这个是同比减少了1.24个百分点那如果我们单看第三季度Q3来看呢我们的营收呢是42.39亿元同比增长是34.75%规模分析论呢是3.74亿元同比增长是139.07% 扣非国民金利润是3.55亿元同比增长是60.08%毛利率是28.46%同比增加是3.28%然后我们把收入拆分成各个业务来看的话我们还是自主品牌的零售滑板车这一块我们的销量是36.12万台收入是6.93亿元 电动两轮车销量是93.76万台其中我们中国区销量是93.63万台然后收入是25.92亿元然后全自行车的销量是 ...

九号公司（689009）2024年三季报点评 24Q3 业绩高增，盈利能力同比提升 事项: 公司发布 2024年三季报,24Q3 实现营业收入 42.4 亿元,同比+34.8%;实现 � 归母净利 3.7 亿元，同比+139.1%。 评论: 自主品牌业务延续 24Q2 亮眼表现。24Q3 公司单季度营收仍然保持较高增速, 4 同比增长 34.8%,自主品牌渠道业务为主要增长驱动,电动两轮业务继续贡献 主要营收增量。24Q3 各业务拆分来看:电动两轮车收入 25.9 亿、同比+57%, 电动两轮成长为公司核心增量贡献业务;自主品牌零售滑板车 Q3 收入 6.9 亿 元、同比-1%;全地形车、割草机器人分别实现收入 2.6、1.5 亿元,同比分别 增长 35%、625%,远期增长曲线逐渐兑现,割草机器人加速成长。24Q3 ToB 直营渠道实现营收 2.1 亿元,同比下滑 34%。 24Q3 毛利率同比提升,归母净利润高增。24Q3 公司实现归母净利 3.7 亿元, � 同比大幅增长 139.1%,实现毛利率 28.5%,同比+3.3pct,单季度毛利率同比 继续保持提升趋势,我们预计主要系电动两轮车和全地形车等产 ...

当前价格（元） 44.30 近一月换手（%） 2.54 2024 年 11 月 01 日 公司研究 评级：增持(维持) 研究所： 证券分析师： 袁冠 S0350524050001 yuang@ghzq.com.cn 联系人 ： 张馨月 S0350124070008 zhangxy05@ghzq.com.cn [Table_Title] Q3 电动两轮车同比高增，业绩逐步释放 ——九号公司（689009）2024 年三季报点评 最近一年走势 事件: 九号公司于 2024 年 10 月 28 日发布 2024 年三季报：2024 年前三季度， 公司实现营业收入 109.05 亿元，同比+44.90%；归母净利润 9.70 亿元， 同比+155.95%；扣非归母净利润 9.37 亿元，同比+169.52%。 投资要点: 收入稳健增长，利润逐步释放 2024 年 Q3，公司实现营业收入 42.39 亿元，同比+34.75%；归母净利润 3.74 亿元，同比+139.07%； 归母扣非净利润 3.55 亿元，同比+160.08%。 相对沪深 300 表现 2024/10/31 表现 1M 3M 12M 九号公司 -8. ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 股票研究 /[Table_Date] 2024.10.31 ——九号公司 2024Q3 业绩点评 业绩持续高增，盈利能力改善 九号公司-WD(689009) 家用电器业[Table_Industry] /可选消费品 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|---------------------------|--------------------| | | | | | | | [table_Authors] 蔡雯娟 ( 分析师 ) | 李汉颖 ( 研究助理 ) | 樊夏俐 ( 分析师 ) | | | 021-38031654 | 010-83939833 | 021-38676666 | | | caiwenjuan024354@gtjas.com | lihanying026725@gtjas.com | fanxiali@gtjas.com | | ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 29 年 月 日 2、《九号公司-WD（689009.SH）：收入超预期，费用管 控优异》 2024-04-25 3、《九号公司-WD（689009.SH）：自主品牌高增长，费 用管控优异》 2024-04-02 九号公司（689009.SH） 业绩持续高增，两轮车业务α强劲 公司发布 2024 年三季度报告。公司 2024Q1-Q3 实现营业总收入 109.05 亿元，同比增长 44.90%；实现归母净利润 9.70 亿元，同比增长 155.95%。 其中，2024Q3 单季营业总收入为 42.39 亿元，同比增长 34.75%；归母净 利润为 3.74 亿元，同比增长 139.07%。 多品类共驱增长。1）两轮车板块，公司 2024Q3 实现营收 25.92 亿元， 同比+56.9%，销量 93.76 万台，同比+53.7%，均价 2765 元，同比+2.08%； 2）零售滑板车板块，公司 2024Q3 实现营收 6.93 亿元，同比-0.72%，销 量 36 万台，同比-3.14%，均价 1919 元，同比+2.5%；3）全地形车板块 ...