华鲁恒升（600426）：归母净利润同比上行，多项目完成投产

公司报告 | 半年报点评 华鲁恒升（600426） 证券研究报告 归母净利润同比上行，多项目完成投产 事件：华鲁恒升发布 2025 年中报，上半年公司实现营业收入 157.64 亿元， 同比-7.1%，实现归母净利润 15.69 亿元，同比-29.5%。其中第二季度实现 营业收入 79.92 亿元，同比-11.2%，环比+2.8%，实现归母净利润 8.62 亿元， 同比-25.6%，环比+21.9%。 收入利润环比改善，毛利率环比提升，二季度从历史谷底走出 公司第二季度营业收入 79.92 亿元，归母净利润 8.62 亿元，环比一季度分 别+2.8%和+21.9%，均出现回升，二季度毛利率 19.6%，环比一季度提升 3.3PCT，盈利能力的恢复，伴随收入的增长，使得公司净利润环比一季度 实现高增，二季度盈利水平从历史谷底走出。 盈利预测：产品价格变动影响，我们调整公司 2025-2027 年归母净利润预 期至 29.98/43.08/43.99 亿元（25-26 年前值为 41.16/42.96 亿元），维持"增 持"评级。 风险提示：全球经济增长不确定性风险；化工企业安全生产风险；产品价 格和原材料价格波 ...