科技行业周报：AI应用驱动算力需求高增，中美摩擦推动国产算力提速-20251013

行业评论 第一上海研究部 research@firstshanghai.com.hk 2025 年 10 月 13 日 星期一 【行业评论】 科技行业周报：AI 应用驱动算力需求高增，中美摩擦推动国产算力提速 黄晨 +852-2532 1954 chen.huang@firstshanghai.com.hk 我们强烈看好 AI 应用驱动的算力需求持续高增长，海内外 AI 应用进入普及的拐点 时刻。国产算力端，我们倾向认为国产算力产能瓶颈已经突破，预计 2026 年国产 芯片将迎来放量。海外算力端，OpenAI 等海外 AI 大厂商业化加速，推动 AI 应用 的广泛落地，算力硬件需求维持高景气。当前时点临近 3 季报，我们提示投资者在 标的上优中选优，关注业绩的持续兑现能力，提示出货节奏、份额波动、资本开支 变化等引发的短期波动风险。中美摩擦升温不改产业趋势，建议投资者更加关注国 产算力产业链核心公司的机会。 国产算力产业链： 国内算力紧平衡的状态将持续，国产算力的卡脖子环节如先进制程产能、先进封装 产能、大模型适配、HBM 供给等，随着时间推移均将被逐步攻克，产业链好消息预 计将持续不断催化市场，看好下半年乃 ...