新能源金属供应端政策不明朗，现实供需暂主导盘面

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 新能源观点：新能源⾦属供应端政策不明朗，现实供需暂主导盘⾯ 交易逻辑：新能源金属交易逻辑如下，碳酸锂供需双增，供需延续偏 紧格局；工业硅和多晶硅供需走势反复，工业硅和多晶硅有累库压 力。中短期来看，供应预期反复，新能源金属价格宽幅波动，仍需等 待供给端政策明朗。长期来看，硅供应端收缩预期较强，尤其多晶 硅，价格重心可能抬升；锂矿产能还处于上升阶段，碳酸锂供应高增 将限制锂价上方高度。 ⼯业硅观点：关注西北复产节奏，硅价短期震荡。 多晶硅观点：供需现实偏差，多晶硅价格震荡承压。 碳酸锂观点：供需双强下，价格震荡运⾏。 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期； 国内需求复苏不及预期；经济衰退。 中信期货研究（新能源⾦属每⽇报告） 2025-10-14 新能源金属供应端政策不明朗，现实供 需暂主导盘面 有⾊与新材料团队 研究员： 郑非凡 从业资格号F03088415 投资咨询号Z0016667 白帅 从业资格号F03093201 投资咨询号Z0020543 杨飞 从业资格号F03108013 投资咨询号Z0021455 王雨欣 从业资格号F0310 ...