吉比特（603444）：《杖剑》海内外丰收，《道友》突破

证券研究报告 吉比特 (603444 CH) 《杖剑》海内外丰收，《道友》突破 | 华泰研究 | | | 公告点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 10 月 | 15 日│中国内地 | 文化娱乐 | 目标价(人民币): | 565.66 | 国内表现强劲且持续性超预期，游戏于 2025 年 5 月 31 日上线，根据公司 半年报，上线一个月零两天（基本为 6 月单月）即实现流水超 4.24 亿元， 我们预计进入 7、8 月份后，游戏流水下滑幅度仍好于一般放置类或 MMO 产品，表现出较强的生命力。海外方面，游戏于 7 月 15 日上线港澳台及日 本等地区，迅速登顶港澳台地区 iOS 畅销榜，在日本市场也取得了不错的 成绩。根据 SensorTower，8 月份其海外收入环比增长超过 70%。我们认 为《杖剑传说》的成功出海，不仅贡献了显著的利润增量，也标志着公司在 全球发行能力上取得了重要突破。 小游戏成为新增长点，《道友来挖宝》位列畅销榜前列 《道友来挖宝》5 月正式上线，是基于《问道手游》的玩法和素材开 ...