002230：科大讯飞公司点评：归母净利润及经营活动现金流量净额均实现增长-20251021

业绩简评 2025 年 10 月 20 日，公司发布 2025 年三季报。公司 2025 年第 三季度实现营收 60.8 亿元，同比增长 10.0%，毛利润为 24.5 亿 元，同比增长 8.6%；归母净利润为 1.4 亿元，同比增长 202.4%； 扣非后归母净利润为 0.3 亿元，同比增长 76.5%。 现金流方面，公司 2025 年第三季度销售商品、提供劳务收到的现 金为 70.8 亿元，同比增长 18.2%，快于同期营收增速；经营活动 现金流量净额为 9.0 亿元，同比增长 25.2%。 经营分析 收入方面，根据公司 2025 年上半年披露的营收结构及增速，C 端、B 端、G 端业务营收占比分别为 32%、42%、26%，其中 C 端业务同比增长 38%，我们判断第三季度 C 端业务依然是营收 增长的主要驱动因素。 费用端，2025 年第三季度公司销售、管理、研发费用之和同比 增长 9.7%，快于当期毛利润增速。其中销售费用同比增长 23.1%，根据上半年销售费用结构，我们判断主要系公司增加了 渠道营销推广费用，从而拉动学习机等 C 端硬件营收的增长。管 理、研发费用增长相对平稳，分别同比下滑 1.4 ...