宁德时代（300750）：Q3盈利超预期

宁德时代 (300750 CH) Q3 盈利超预期 2025 年 10 月 21 日│中国内地 新能源及动力系统 | 公司公布三季度业绩：收入 1041.86 亿元，同比+12.90%，环比+10.62%； | | --- | | 归母净利润 185.49 亿元，同比+41.21%，环比+12.26%。前三季度公司实 | | 现收入2830.72亿元，同比+9.28%；归母净利润490.34亿元，同比+36.20%。 | | 公司三季度业绩超出我们此前预期的 175.65 亿元，主要系公司产能利用率 | | 提升、产品结构优化带动毛利率提升超预期。我们看好公司乘用车、商用车、 | | 储能等多领域出货量快增，加速开发新产品与海外市场。维持买入评级。 | 25Q3 净利率同比+4pct，现金储备充裕 证券研究报告 25Q3 公司毛利率为 25.80%，同比-5.37pct，环比+0.23pct；净利率为 19.13%，同比+4.12pct，环比+0.55pct。毛利率同比下滑主要系会计准则变 化（质保金从销售费用计入主营业务成本），净利率同比明显提升或主要得 益于产能利用率提升，高毛利储能业务以及神行、麒麟、骁 ...