润本股份（603193）：婴童产品竞争加剧，加大平台投流影响短期利润

上次评级 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 润本股份(603193) 投资评级 无评级 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com [Table_Title] 润本股份：婴童产品竞争加剧，加大平台投 流影响短期利润 [Table_ReportDate] 2025 年 10 月 21 日 报告内容摘要: [Table_S 事件：公司发布 ummary] 2025Q3 业绩报告。25Q3 公司实现收入 3.42 亿元 （+16.67%），归母净利润 0.79 亿元（-2.89%），扣非归母净利润 0.74 亿 元（-7.58%）。 点评：盈利承压主要在于婴童市场竞争加剧，我们预计投流费用增加，且单 季财务收益减少超 600+万元；此外，2025 年 10 月活动，我们预计 Q3 已 前置部分费用投放。后期主要关注行业格局变化、公司线下渠道拓展以及品 类扩张（青少年系列）等。 分产品来看：驱蚊量价齐升，秋冬类婴童产品竞争激烈。 驱蚊系列：25Q3 收 ...