基石药业-B（02616）：三抗在ESMO展示出良好的疗效及安全性信号

港股公司报告 | 公司点评 基石药业-B（02616） 证券研究报告 三抗在 ESMO 展示出良好的疗效及安全性信号 事件： 基石药业于 2025 ESMO 年会首次发表 CS2009（PD-1/VEGF/CTLA-4 三特异性 抗体）的 I 期临床研究初步数据。截至 10 月 19 日，72 例晚期实体瘤患者 中，72.2%的患者仍在治疗。超过 51%的患者前线接受过免疫（IO）治疗， 中位随访期仅为 1.9 个月。 三抗设计显示出优异的协同作用 我们预计公司 2025-2027 年总体收入分别为 1.23 亿元/8.29 亿元/11.25 亿 元，同比增长分别为-68.25%/575.37%/35.81%；归属于上市公司股东的净 利润分别为-2.13 亿元/0.93 亿元/3.07 亿元，维持前次预测不变。 我们认为 CS2009（PD-1/VEGF/CTLA-4 三抗）在 ESMO 展示出初步的有效 性数据及良好的安全性数据，且随访时间延长后发现更多有效性信号，看 好后续三抗临床及商业化潜力，维持"买入"评级。 PD-1、CTLA-4 以及 VEGFA 臂之间的多靶点协同作用既能增强 CS2009 在 ...