神火股份（000933）：2025Q3点评：Q3业绩表现亮眼、报表质量改善，期待旺季煤铝双飞

公司点评 | 神火股份 Q3 业绩表现亮眼、报表质量改善，期待旺季煤铝双飞 证券研究报告 2025 年 10 月 22 日 神火股份（000933.SZ）2025Q3 点评 事件：公司公告三季报，前三季度实现营收 310.05 亿元，同比增长 9.50%； 归母净利润 34.90 亿元，同比下降 1.38%；扣非后归母净利润为 35.79 亿元， 同比增长 4.87%。 Q3 单季度业绩表现亮眼，报表质量改善。根据公司三季报内容，2025Q3 单季度实现营收 105.76 亿元，同比增长 4.79%；归母净利润为 15.85 亿元， 同比增长 26.39%；扣非后归母净利润为 15.69 亿元，同比增长 24.89%，。 截至 2025Q3，公司经营性净现金流为 68.98 亿元，同比增长 8.56%；资产 负债率为 51.06%，同比下降 2.32 个百分点（2024Q3 为 53.38%）；合同负 债为 8.49 亿元，同比增长 145.28%，主要是由于预收的铝产品销售款增加， 总体来看，公司前三季度业绩表现亮眼的同时，报表质量有所改善。 煤价触底回升，进入旺季后公司有望迎来煤铝齐飞的有利局面。我们在 ...