乖宝宠物（301498）：2025 年三季报点评：自有品牌收入保持高速增长，业绩短期有所承压

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨乖宝宠物（301498.SZ） [Table_Title] 乖宝宠物 2025 年三季报点评：自有品牌收入保 持高速增长，业绩短期有所承压 报告要点 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% [Table_Summary] 我们认为，公司自主品牌业务处于快速成长阶段，乖宝宠物凭借较强的品牌孵化运营能力和持 续的产品迭代升级能力，仍将保持大幅优于行业的增长，持续提升龙头市占率。公司品牌高端 升级战略明确，高端子品牌弗列加特高增长延续，产品结构升级带动公司内销毛利率持续提升， 净利润受到外销收入下滑以及费用端增长的影响短暂承压。预计 2025-2026 年乖宝宠物 EPS 分别为 1.75、2.24 元，对应 PE 分别为 49X、38X，重点推荐。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈佳 顾熀乾 卜凡星 SAC：S0490513080003 SAC：S0490519060003 SAC：S0490525080006 SFC：BQT624 research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] ...