药康生物（688046）：业绩超市场预期，海外客户贡献业绩弹性

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 10 月 23 日 [Table_Title] 业绩超市场预期，海外客户贡献业绩弹性 [Table_Title2] 药康生物(688046) 投资建议 [Table_Summary] 事件概述 公司公告 2025 年三季报：25Q1-3 实现营业收入 5.76 亿元，同 比增长 12.92%、 实现归母 净利润 1.10 亿元， 同比增长 11.90%、实现扣非净利润 0.93 亿元，同比增长 29.21%。 分析判断: ► 业绩超市场预期，海外客户贡献业绩弹性 公司 25Q3 单季度实现收入 2.01 亿元，同比增长 18.56%，相对 25H1 的收入增速呈现环比加速趋势，我们判断核心受益于公司积 极市场开拓以及国内外市场景气度改善。另外 25Q3 毛利率和净 利率分别为 63.53%和 19.42%，相对 25H1 呈现相对稳定，相对 25Q3 略有上升。根据集萃药康 GemPharmatech 官方公众号发布的 《药康生物 2025 年三季报》，公司 25Q3 海外业务实现收入 0.39 亿元，同比增长 63.97%，为公司贡献核心业 ...