山金国际（000975）：金成本把控优良，产量下滑影响利润

山金国际（000975.SZ）2025 年三季报点评 金成本把控优良，产量下滑影响利润 2025 年 10 月 24 日 ➢ 事件：公司发布 2025 年三季报。2025 年前三季度公司实现营收 149.96 亿 元，同比增长 24.23%，归母净利润 24.6 亿元，同比增长 42.39%，扣非归母净 利 24.46 亿元，同比增长 36.96%；单季度，Q3 公司实现营收 57.5 亿元，同比 增长 3.3%，环比增长 16.77%，归母净利 8.64 亿元，同比增长 32.43%，环比 下降 4.22%，扣非归母净利 8.47 亿元，同比增长 28.56%，环比下降 5.26%， 业绩低于我们此前预期系第三季度金产量边际下滑影响。 ➢ 点评：成本把控稳健，但 Q3 度黄金产量边际下滑影响利润。量：公司 2025 年前三季度矿产金/矿产银产量 5.6/118.2 吨，同比下滑 11%/25%；Q3 单季度 矿产金/矿产银产量 1.9/56.4 吨，同比变动-12%/+39%，环比变动-4%/+42%； 生产目标：根据 2024 年年报，公司计划 2025 年黄金产量不低于 8 吨，其他金 属不低于 202 ...