亿纬锂能（300014）：2025年三季报点评：动储电池出货量快速增长，股权激励与历史因素扰动短期利润

证券研究报告 | 2025年10月24日 亿纬锂能（300014.SZ）-2025 年三季报点评 优于大市 动储电池出货量快速增长，股权激励与历史因素扰动短期利润 公司 2025Q3 实现归母净利润 12.11 亿元，同比+15%。公司 2025 年前三季度实现 营收 450.02 亿元，同比+32%；实现归母净利润 28.16 亿元，同比-12%。若剔除 股权激励费用、单项坏账计提影响，公司 2025 年前三季度实现归母净利润 36.75 亿元、同比+18%。公司 2025Q3 实现营收 168.32 亿元，同比+36%、环比+9%；实 现归母净利润 12.11 亿元，同比+15%、环比+140%；实现扣非归母净利润 7.80 亿 元，同比-22%、环比+130%。2025Q3 公司基于历史因素、计提一次性返利对扣非 净利润产生影响，若将返利加回、利润呈现同环比显著增长趋势。同时公司 2025Q3 转让了部分长期股权投资，形成 3.4 亿元非流动性资产处置收益。 公司动力储能电池销量维持快速增长趋势。公司 2025 年前三季度动力储能电池 出货量 83.0GWH、同比+47%；其中动力电池出货量 34.6G ...