海丰国际（01308）：3Q淡季显韧性，4Q环比有望上涨

证券研究报告 海丰国际 (1308 HK) 3Q25 公司完成集装箱量 92.0 万标准箱,同环比+8.9%/-11.0%。货量同比 增长强劲主因产业重塑带动亚洲区域市场运输需求,环比下滑主因传统淡季 影响。展望 4Q,受益于季节性旺季叠加产业重塑带动的新增需求,我们预 计公司货量同环比+3.8%/+15.0%至 106 万标准箱。 3Q 单箱收入同比下跌主因上年同期高基数;4Q 环比或将上涨 3Q25 公司单箱收入同环比-12.0%/-5.7%至 712 美金/标准箱;总收入同环 比-1.8%/-12.1%至 7.9 亿美金。同期,东南亚出口集装箱运价指数(SEAFI) 均值同环比-28.2%/-14.5%；Clarksons 亚洲区域内集装箱运价指数均值同 环比-12.6%/-2.6%。运价同比显著下滑主因上年同期运价高基数。展望 4Q, 伴随亚洲市场传统旺季到来，我们预计公司单箱收入环比上涨 6.7%至 760 美金/标准（同比下滑 4.6%）。 亚洲集运市场供需结构向好,中小型船供给趋紧 在全球供应链重塑背景下,公司专注亚洲区域市场,凭借高频率高密度的航 线网络,持续受益于区域内贸易增长红利。根据 A ...