厦钨新能（688778）：业绩符合预期，盈利能力稳定

➢ 事件。2025 年 10 月 24 日，公司发布 2025 年三季报，公司前三季度实现 营收 130.59 亿元，同比增长 29.80%，实现归母净利润 5.52 亿元，同比增长 41.54%，扣非后归母净利润 5.06 亿元，同比增长 48.20%，业绩整体符合预期。 ➢ Q3 业绩拆分。营收和净利：公司 2025Q3 营收 55.26 亿元,同比+54.25%， 环比+21.25%，归母净利润为 2.45 亿元，同比+91.05%，环比+ 28.97%，扣非 后净利润为 2.15 亿元，同比+77.02%，环比+20.22%。毛利率：2025Q3 毛利 率为 10.00%，同比+0.91pct，环比-0.26pcts。净利率：2025Q3 净利率为 4.52%， 同比+28.60pct，环比+0.32pct。费用率：公司 2025Q3 期间费用率为 4.46%， 同比-0.65pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为 0.24%、1.03%、2.66%、 0.09%。 ➢ 锂电正极材料出货增加，盈利能力稳定。2025 年前三季度，公司锂电正极 材料产品实现销量 9.99 万吨，同比增长 40.4 ...