大华股份（002236）：利润大幅改善，迎接国产替代+AI平权的战略窗口

大华股份（002236.SZ）2025 年三季报点评 利润大幅改善，迎接国产替代+AI 平权的战略窗口 2025 年 10 月 27 日 ➢ 事件：近期，大华股份发布 2025 年三季度报告。2025 年前三季度，公司 实现营收 229.13 亿元，同比增长 2.06%；归母净利润 35.35 亿元，同比增长 38.92%；扣非净利润 25.56 亿元，同比增长 13.04%。2025Q3，公司实现营收 77.31 亿元，同比增长 1.95%；归母净利润 10.60 亿元，同比增长 44.12%；扣 非净利润 7.61 亿元，同比增长 52.34%。 ➢ 精细化运营成效显现，毛利率及现金流显著改善。公司内部多措并举，一方 面严格执行项目筛选机制以及成本管控策略，另一方面重点突破高含金量领域， 高价值业务持续落地，共同推动毛利率稳中有升，2025Q3 毛利率达到 41.74%， 较 2024Q3 提升 1.84 pct。现金流方面，2025 前三季度公司经营活动产生的现 金流量净额 15.64 亿元（2024 年同期为-1.25 亿元），健康持续的现金流为公司 后续把握经济与技术新周期下的共振机遇提供坚实支撑。 ...