卫星化学（002648）：Q3经营向好，行业景气改善可期

证券研究报告 卫星化学 (002648 CH) Q3 经营向好，行业景气改善可期 | 华泰研究 | | | 季报点评 | 投资评级(维持): | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 10 月 | 27 日│中国内地 | 石油化工 | 目标价(人民币): | 20.20 | 卫星化学发布三季报：Q3实现营收113.11亿元（yoy-12.15%，qoq+1.61%）， 归母净利 10.11 亿元（yoy-38.21%，qoq-13.95%）。2025 年 Q1-Q3 实现 营收 347.71 亿元（yoy+7.73%），归母净利 37.55 亿元（yoy+1.69%）， 扣非净利 42.38 亿元（yoy+3.65%）。公司 Q3 归母净利略低于我们前瞻预 期（11 亿元），主要是相关金融资产亏损导致的非经常性损益引起。但考 虑公司增量项目支持以及轻烃路线的竞争优势，我们认为公司仍有较强的竞 争实力与增长潜力。维持"增持"评级。 Q3 经营整体向好，金融资产亏损致净利环比下降 7 月 2 日美国已正式撤销针对乙烷的限制性许可要求，3 季度公 ...