宋城演艺（300144）：25Q3经营有所承压，品牌力持续强化，新项目稳步推进

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 10 28 年 月 日 宋城演艺（300144.SZ） 25Q3 经营有所承压，品牌力持续强化，新项目稳步推进 事件：10 月 27 日，公司发布 2025 年三季报，25Q1-3 实现营收 18.33 亿元/同比-8.98%，归母净利润 7.54 亿元/同比-25.22%，扣非归母净 利润 7.26 亿元/同比-26.94%。其中，25Q3 实现营收 7.53 亿元/同比- 9.94%，归母净利润 3.54 亿元/同比-22.60%，扣非归母净利润 3.42 亿 元/同比-23.44%。 Q3 经营有所承压，销售费用增长影响业绩表现。 25Q3，1）收入端： 实现营收 7.5 亿元/同比-9.9%，其中包含 5000 万台州轻资产项目收入 确认，上年同期确认约 2100 万三峡轻资产项目收入，若剔除轻资产收 入影响，营收同比约-13.8%。营收承压主要受整体消费环境、区域旅 游市场需求变化及竞争加剧影响。2）主要财务比率：毛利率同比-3.5pct 至 72.1% ，销售 / 管 理 / 财 务 费 用 率 同 比 +2.8/+0.2/+1.0p ...