芒果超媒（300413）：25Q3广告业务及芒果TV用户增长稳健，Q4热门综艺剧集值得期待

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 10 月 28 日 芒果超媒（300413.SZ） 25Q3 广告业务及芒果 TV 用户增长稳健，Q4 热门综艺 剧集值得期待 公司发布 2025 年三季度报告，前三季度实现营收 90.63 亿元，同比-11.82%； 归母净利润 10.16 亿元，同比-29.67%；扣非归母净利润 7.91 亿元，同比 -35.50%。25Q3 单季度实现营收 30.99 亿元，同比-6.58%；归母净利润 2.52 亿元，同比-33.47%；扣非归母净利润 1.81 亿元，同比-42.34%。 % 1m 6m 12m 绝对表现 -18 13 14 相对表现 -22 -12 -5 -20 0 20 40 60 Oct/24 Feb/25 Jun/25 Sep/25 (%) 芒果超媒 沪深300 资料来源：公司数据、招商证券 ❑ 25Q3 广告业务收入回暖，芒果 TV 用户增长稳健。2025 年前三季度，公司 实现营业收入 90.63 亿元，同比下降 11.82%，主要是传统电商业务收入下降 所致，公司战略收缩传统电商板块业务，更加聚焦芒果 IP 衍生品开发业务， 核心平台芒果 ...