新澳股份（603889）：：三季度羊绒带动收入增长，毛精纺有望在四季度释放业绩

证券研究报告 | 2025年10月28日 新澳股份（603889.SH） 优于大市 三季度羊绒带动收入增长，毛精纺有望在四季度释放业绩 第三季度业绩增长平稳，盈利改善。公司是羊毛和羊绒纺纱龙头制造商。2025 年前三季度实现营业收入 38.94 亿元，同比+0.60%；归母净利润 3.77 亿元， 同比+1.98%；扣非归母净利润实现 3.71 亿元，同比+5.25%，核心盈利能力 稳健增长。经营性现金流净额为 2.44 亿元，同比下降 8.32%。单三季度，公 司实现收入 13.40 亿元，同比+1.90%，收入增速环比提升；归母净利润 1.07 亿元，同比+2.76%；扣非归母净利润 1.03 亿元，同比+11.08%；扣非归母净 利润增长主要受益于毛利率增长，毛利率同比提升 1.1 百分点至 17.6%，扣 非归母净利率同比提升 0.6 百分点至 7.7%。 低价库存优势显著，羊毛价格上涨预期带来业绩释放。三季度以来，澳洲羊 毛价格进入明显上行通道，涨幅显著，10 月初较 6 月末价格上涨约 28%，近 期较高点小幅回调。公司储备大量低价原材料库存，截至三季度末存货达 20.62 亿元。在原材料价格上涨 ...