阳光电源（300274）：单季经营现金流环比大增，AIDC有望续写华章

年 月 日 阳光电源 买入 维持评级 公司点评 单季经营现金流环比大增，AIDC 有 望续写华章 业绩简评 2025 年 10 月 28 日公司发布三季报，前三季度实现营收 664.02 亿 元，同比增长 32.95%；归母净利润 118.81 亿元，同比增长 56.34%。 经营分析 净利润环比继续增长，盈利能力持续提升。单三季度营收 228.69 亿元，同比增长 20.83%，净利润 41.47 亿元，同比增长 57.04%。 三季度公司毛利率 35.87%，环比+2.12pct；净利率 18.03%，环比 +1.55pct。 研发投入同增 32%，加码 AIDC 业务。公司前三季度研发投入 31.40 亿元，同比增长 32.16%，公司持续加码技术创新，并设立 AIDC 事 业部，为长期高增长奠定基础。 经营现金流环比大幅增加。经营活动产生的现金流量净额达到 99.14 亿元，同比暴增 1133.14%，单三季度经营活动现金流 64.79 亿元，环比增加 48.35 亿元，主要系业务结构改善、销售回款增 加，大幅提升公司营运效率。 盈利预测、估值与评级 预计公司 2025-2027 年归母净利润为 14 ...