瀚蓝环境（600323）：业绩快速增长，粤丰并购、降本增效共促高质量发展

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 10 29 年 月 日 瀚蓝环境（600323.SH） 业绩快速增长，粤丰并购&降本增效共促高质量发展 公司前三季度业绩快速增长。公司 2025 前三季度实现营收 97.4 亿元， yoy+11.5%，实现归母净利润 16.0 亿元，yoy+15.9%。2025Q3 单季度 实现营收 39.7 亿元，yoy+36.7%，实现归母净利润 6.4 亿元，yoy+28.1%。 公司前三季度营收同比增加 10.1 亿元，主要系：（1）粤丰环保并表增加 收入约 14.9 亿元；（2）主要是垃圾焚烧业务增加收入约 1.1 亿元、排水业 务增加收入约 0.6 亿元。公司前三季度归母净利润同比增加约 2.2 亿元， 剔除去年同期一次性收益影响，则归母净利润同比增加 3.5 亿元，主要系： （1）粤丰环保 6-9 月实现净利润 4.70 亿元，贡献归母净利润约 2.4 亿 元；（（2）公司持续落实降本增效举措取得良好成效；（（3）确认子公司江西 瀚蓝能源有限公司赔偿收入 0.5 亿元。 -20% -8% 4% 16% 28% 40% 2024-10 2025-02 ...