口子窖（603589）：2025年三季报点评：加速出清，释放压力

公司研究 证 券 研 究 报 告 口子窖（603589）2025 年三季报点评 推荐（维持） 加速出清，释放压力 事项： ❖ 公司公布 2025 年三季报，25 年前三季度实现营收 31.7 亿元，同降 27.2%；归 母净利 7.4 亿元，同降 43.4%；其中单 Q3 实现营收 6.4 亿元，同降 46.2%；归 母净利 0.3 亿元，同降 92.5%；销售回款 7.3 亿元，同降 48.9%；经营性现金 流净额为-0.1 亿元，25Q3 末合同负债 3.4 亿元，环比 25Q2 增加 0.4 亿元。 评论： ❖ 风险提示：新品动销不及预期、渠道改革放缓、徽酒竞争加剧。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 6,015 | 4,095 | 4,314 | 4,669 | | 同比增速(%) | 0.9% | -31.9% | 5.4% | 8.2% | | 归母净利润(百万) | 1,655 | 817 | 875 | 9 ...