江钨装备（600397）：Q4有望扭亏为盈，钨价重抵历史高点，静待价值重估

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 10 29 年 月 日 江钨装备（600397.SH） Q4 有望扭亏为盈，钨价重抵历史高点，静待价值重估 公司发布 2025 年三季度业绩公告。公司 2025 年第三季度营业收入 7.3 亿元，同 比减少 51.52%；归属于母公司所有者的净亏损 1690.4 万元，上年同期净亏损 8098 万元，亏损缩窄。 25Q3 安源煤业以其持有的煤炭业务相关资产及负债置换江钨发展持有的本公司 8550 万股股份（对应股比 57.00%），2025 年 8 月 12 日，公司已办理完成工 商变更登记手续，25Q3 仍包含安源煤业原煤炭业务业绩，故对净利润有所影响。 2025 年 1 月 1 日至 7 月 31 日，金环磁选实现归母净利润 1795.1 万元，我们 预计 25Q4 公司业绩有望扭亏为盈。 重大资产置换完成。公司已于 2025 年 8 月完成重大资产置换，将核心煤炭业务资 产（江西煤业 100%股权）全部置出，同时置入江钨控股子公司持有金环磁选 57% 的股份。交易对方承诺金环磁选 2025-2027 年实现的扣非归母净利润分别不低于 546 ...