泰恩康（301263）：利润端承压，在研品种进展顺利

泰恩康 301263.SZ 公司研究 | 季报点评 利润端承压，在研品种进展顺利 ——泰恩康 2025 年三季报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据 25 年三季报，我们下调公司营收并上调销售费用预测，预测公司 2025-2027 年每股收益分别为 0.22/0.48/0.85 元（原 2025-2027 年预测为 0.27/0.53/0.92 元），根据可比公司，给予公司 2026 年 68 倍市盈率，对应目标价为 32.64 元，维 持"增持"评级。 风险提示 研发进展不及预期风险；新产品放量低预期风险；市场竞争加剧风险；毛利率提升不及 预期风险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 761 | 721 | 754 | 964 | 1,308 | | 同比增长 (%) | -2.9% | -5.2% | 4.6% | 27.8% | 35.8% | | 营业利润(百万元) | 191 | 109 | 97 | 219 | 39 ...