安井食品（603345）：拥抱商超定制成效初显，加码冷冻烘焙赛道

证券研究报告 | 2025年10月29日 安井食品（603345.SH） 优于大市 拥抱商超定制成效初显，加码冷冻烘焙赛道 安井食品 2025 年前三季度实现营业总收入 113.71 亿元，同比增长 2.66%； 实现归母净利润 9.49 亿元，同比减少 9.35%；实现扣非归母净利润 8.67 亿 元，同比减少 13.36%。2025 年第三季度实现营业总收入 37.66 亿元，同比 增长 6.61%；实现归母净利润 2.73 亿元，同比增长 11.80%；实现扣非归母 净利润 2.64 亿元，同比增长 15.27%。 核心观点 公司研究·财报点评 食品饮料·食品加工 | | | 021-60875135 zhangxiangwei@guosen.com.cn wangxinyu8@guosen.com.cn S0980523090001 拥抱商超定制成效初显，新零售、特通实现高增。分渠道看，2025 年第三季 度经销商/商超/特通/新零售及电商渠道收入同比-0.6%/+28%/+68%/+38%。 公司拥抱商超定制化战略推进顺利，在沃尔玛等渠道定制产品进展顺利；特 通渠道受益于直营餐饮、茶饮等新增客户增量 ...