华利集团（300979）：Q3新工厂爬坡成效显现，期待龙头高质量增长：——华利集团（300979.SZ）2025年三季报点评

2025 年 10 月 30 日 公司研究 Q3 新工厂爬坡成效显现，期待龙头高质量增长 ——华利集团（300979.SZ）2025 年三季报点评 要点 事件： 华利集团发布 2025 年三季报。公司 2025 年前三季度实现营业收入 186.8 亿元， 同比增长 6.7%，归母净利润 24.4 亿元，同比下滑 14.3%，扣非归母净利润 25.0 亿元，同比下滑 10.8%，EPS（基本）为 2.09 元。 分季度来看，25Q1/Q2/Q3 公司单季度收入分别为 53.5/73.1/60.2 亿元，分别 同比+12.3%/+9.0%/-0.3%，归母净利润分别为 7.6/9.1/7.6 亿元，分别同比 -3.2%/-16.7%/-20.7%，归母净利率分别为 14.2%/12.4%/12.7%，分别同比 -2.3/-3.8/-3.3PCT，公司持续推进新工厂爬坡以及各工厂降本增效，2025Q3 归 母净利率环比提升 0.3PCT。其中 2025Q3 扣非归母净利润同比下滑 14.8%，降 幅小于归母净利润，主要系该季度为公允价值损失，而去年同期为收益。 点评： 2025Q3 运动鞋量降价增。分量价来看，25 ...