浙能电力（600023）：业绩稳健韧性十足，高股息价值凸显

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 10 30 年 月 日 业绩稳健韧性十足，高股息价值凸显 事件：公司发布 2025 年三季报。前三季度公司实现营业收入 588.14 亿 元，同比减少 11.29%；归母净利润 62.3 亿元，同比减少 6.96%；基本每 股收益 0.46 元，同比减少 8.0%。Q3 单季实现营业收入 233.42 亿元，同 比减少 10.68%；归母净利润 27.18 亿元，同比减少 1.87%。公司营收下 滑主要系售电单价较上年同期降低及合并抵消后的中来股份光伏产品对 外销售收入下降。 煤价下行叠加电量增长，对冲电价回落，三季度公司盈利维持修复趋势。 电量方面，公司 2025 年前三季度完成发电量 1352.34 亿千瓦时，上网电 量 1281.53 亿千瓦时，同比分别上涨 4.68%和 4.80%，主要系浙江省全 社会用电量增长、浙能中煤舟山煤电发电量增加（六横二期 3、4 号机分 别于 2024 年 7 月及 11 月投产）以及浙江浙能嘉华发电有限公司发电量 增加（嘉电四期 9 号机组于 2025 年 6 月投产）。其中，火电、风电、光伏 分别完成发电 ...