中国船舶（600150）：重组落地有望驱动业绩持续提升

证券研究报告 中国船舶 (600150 CH) 重组落地有望驱动业绩持续提升 2025 年 10 月 30 日│中国内地 运输设备 公司发布三季报：25Q1-Q3 实现营业收入 1074.03 亿元，同比+17.96%（按 合并完成后重述口径，下同）。归母净利润为 58.52 亿元，同比+115.41%。 扣非归母净利润为 43.82 亿元，同比+122.24%。25Q3 单季度公司实现营 业收入 347.63 亿元，同比+4.76%。归母净利润 20.74 亿元，同比+97.56%。 扣非归母净利润 14.91 亿元，同比+92.82%。2025Q1-Q3 公司实现归母净 利润同比高增长，主要由于全球造船行业高景气，公司交付订单结构持续升 级优化。我们认为随着公司合并重组工作顺利完成，有望强化主建船型的竞 争优势与接单能力，为业绩持续增长注入动力。维持"买入"评级。 盈利能力优化，期间费用管控成效显著 25Q1-Q3 公司毛利率为 12.56%，同比+1.94pp（按合并完成后重述口径， 下同）。公司毛利率水平上升主要由于为交付的民品船舶数量、价格均同比 提升，建造成本管控得当，盈利能力显著提升。期间费用率 ...