隆鑫通用（603766）：自主出口发力推动Q3净利高增

证券研究报告 隆鑫通用 (603766 CH) 自主出口发力推动 Q3 净利高增 | 华泰研究 | | | 季报点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 10 月 | 30 日│中国内地 | 其他交运设备 | 目标价(人民币): | 20.13 | 隆鑫通用发布三季报：Q3 实现营收 48.05 亿元（yoy+5.55%，qoq-5.89%）， 归母净利 5.0 亿元（yoy+62.48%，qoq-11.41%），位于此前业绩预告范围 中值（4.5~5.5 亿元）。无极品牌正引领公司完成从低端代工向自主中高端 的战略转变，通过全品类全排量段的产品矩阵打造强劲出海势能，盈利释放 可期。维持"买入"评级。 Q3 营收同比表现稳健，出口销量延续高增趋势 25Q3 公司营收端环比有所下滑，同比增速略有放缓，或系公司通路代工业 务份额调整影响，但公司自主品牌产品持续发力，Q3 250cc+两轮摩托总销 量同比+24%至 4 万辆，出口方面中大排休旅 DS900X、DS 625X 等重磅车 型在欧洲市场广获认可，Q3 25 ...