牧原股份（002714）：成本持续优化，业绩稳健兑现

公司发布 2025 年第三季度报告，前三季度营业收入 1117.9 亿元， 同比+15.52%，归母净利润 147.8 亿元，同比+41.01%；单 Q3 实现 营业收入 353.3 亿元，同比-11.48%，归母净利润 42.5 亿元，同 比-55.98%（主要受非经常性损益中固定资产处置损失扩大影响）。 养殖成本持续改善，屠宰业务实现盈利。公司前三季度出栏商品 猪 5732 万头，同比+27%；出栏仔猪 1157.1 万头，同比+151%。单 Q3 来看公司出栏商品猪 1893 万头，其中完全成本 9 月份已经下降 至 11.6 元/公斤，公司养殖效率持续改善，成本端中长期仍有下 降空间。公司积极响应控制产能号召，截至 9 月底能繁母猪存栏 下降至 330.5 万头，预计到年底总量保持平稳。 屠宰业务稳扎稳打，成功扭亏为盈利。公司凭借产业链优势，屠 宰产能快速爬坡，前三季度实现屠宰量 1916 万头，同比增长 140%， 产能利用率为 88%，屠宰肉食业务在今年第三季度实现了单季度盈 利，屠宰业务未来有望实现稳定盈利。 经营质量持续提升，出海稳步推进。截至 Q3 末公司资产负债率 55.5%，较年初下降 ...