中国建筑（601668）：Q3业绩有所承压，地产销售明显加速

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 10 31 年 月 日 中国建筑（601668.SH） Q3 业绩有所承压，地产销售明显加速 受毛利率下降以及减值损失增多影响，Q3 业绩有所承压。2025Q1-3 公司 实现营业总收入 15582 亿元，同降 4.2%；实现归母净利润 382 亿元，同 降 3.8%，扣非归母净利润 352 亿元，同降 4.9%，符合预期。分季度看， Q1/Q2/Q3 分别实现营业收入 5553/5530/4499 亿元，同比+1%/-7%/- 7%；实现归母净利润 150/154/78 亿元，同比+1%/+6%/-24%，Q3 单季 收入下降，主要受房地产市场持续深度调整及基础设施投资增速放缓等因 素叠加影响，业绩降幅较大主要因地产业务拖累综合毛利率下降以及减值 损失增多。分地区看，Q1-3 境内/境外分别实现营收 14663/919 亿元，同 比-4.9%/+8.8%，境外业务增势相对较好。 施工业务结构持续优化，Q3 地产加速去化。2025Q1-3 公司房建/基建/地 产业务分别实现营收 9886/3706/1771 亿元，同比-5%/-4%/+0.6%， ...