许继电气（000400）：业绩稳步增长，毛利率持续改善

许继电气（000400.SZ）2025 年三季报点评 业绩稳步增长，毛利率持续改善 2025 年 10 月 31 日 ➢ 事件：2025 年 10 月 27 日，公司发布 2025 年三季报。2025 年前三季度 公司实现营业收入 94.54 亿元，同比下降 1.38%；归母净利润 9.01 亿元，同比 增长 0.75%；扣非归母净利润 8.77 亿元，同比增长 1.48%。单 2025 年第三季 度，公司实现营业收入 30.06 亿元，同比增长 9.30%；归母净利润 2.68 亿元， 同比增长 0.26%；扣非归母净利润 2.59 亿元，同比增长 2.34%。 ➢ 2025 年前三季度公司毛利率同比、2025 年第三季度毛利率环比持续改善。 毛利率方面，2025 年前三季度公司毛利率同比提升 1.94Pcts 至 23.88%，2025 年第三季度公司毛利率环比提升 0.25Pct 至 24.16%。费用率方面，公司 2025 年前三季度公司销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为 4.34%、3.35%、5.15%、-0.42%，公司销售费用率、管理费用率等仍具备一定 压降空间。 ➢ 投资建 ...