海信视像（600060）：实现优化，日历效应已现

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 10 31 年 月 日 海信视像（600060.SH） Q3 业绩持续增长，费率实现优化 事件：公司发布 2025 年三季度报。公司 2025Q1-Q3 实现营业总收入 428.3 亿元，同比增长 5.36%；实现归母净利润 16.29 亿元，同比增长 24.27%。其中，2025Q3 单季营业总收入为 156 亿元，同比增长 2.7%； 归母净利润为 5.73 亿元，同比增长 20.15%。 内销需求端承压，高端化趋势持续。需求端看，2025Q3 内销市场景气度 承压，据洛图科技，2025Q3 电视行业国内出货量同比-10.4%，国补短缺 下行业承压。高端化&龙头集中趋势持续，2025Q1-Q3 国内 MiniLED 产品 销量已超越去年全年，此外国内电视平均尺寸同比提升 2.1 英寸，此外， 海信等 Top4 玩家市占率达 80.1%，集中度进一步提升。 分析师 徐程颖 执业证书编号：S0680521080001 邮箱：xuchengying@gszq.com 研究助理 盘姝玥 盈利能力提升。毛利率：2025Q3 公司毛利率实现 14.44% ...