城建发展（600266）：加速存量去化，存货减值抵消股票收益

Q3 存货减值抵消股票收益 Q3 公司直接/间接持有的国信证券/南微医学股价分别上涨 17%/49%，推动 公司实现公允价值变动收益和投资收益共 8.2 亿元。但与此同时，公司对北 京合院、龙樾合玺、府前龙樾、北京国际社区等销售周期较长的项目进行了 价格调整，导致计提 8.6 亿元存货减值，抵消了股票收益。最终，Q3 公司 实现归母净利润 1.6 亿元，同比-77%，主要因为 24Q3 股票收益同样较高 （公允价值变动收益和投资收益共 9.0 亿元）、同时并没有计提存货减值。 证券研究报告 城建发展 (600266 CH) 加速存量去化,存货减值抵消股票收益 | 华泰研究 | | | 季报点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 10 月 | 31 日│中国内地 | 房地产开发 | 目标价(人民币): | 7.42 | 公司 10 月 30 日发布三季报，1-3Q 实现营收 193.1 亿元，同比+64%；归 母净利润 7.6 亿元，同比+40%。Q3 公司实现较大规模的股票收益，但被存 货减值所抵消，主要因为 ...