城投控股（600649）：结算放量继续推动收入高增长

证券研究报告 城投控股 (600649 CH) 结算放量继续推动收入高增长 | 华泰研究 | | | 季报点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 10 月 | 31 日│中国内地 | 房地产开发 | 目标价(人民币): | 6.70 | 城投控股发布三季报：Q3 实现营收 35.88 亿元（yoy+1264.26%， qoq+0.02%），归母净利 1.33 亿元（yoy+216.56%，qoq+2.82%）。2025 年 Q1-Q3 实现营收 95.15 亿元（yoy+938.80%），归母净利 2.87 亿元，扣 非净利 3.04 亿元，同比扭亏为盈。公司结算规模显著提升，待结算资源充 沛，核心城市禀赋优势显著，市值管理态度积极，同时具有持有运营资产证 券化以及城市更新机遇等诸多看点，维持"买入"。 结算规模放量推动净利同比扭亏，全年净利有望维持高增长 期内公司同比实现扭亏，主要在于开发业务竣工结算规模大幅提升，推动营 收同比实现 939%的高增长。随着露香园二期的结算高峰逐步到来，毛利率 较 2024 ...