证券研究报告 城投控股 (600649 CH) 结算放量继续推动收入高增长 | 华泰研究 | | | 季报点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 10 月 | 31 日│中国内地 | 房地产开发 | 目标价(人民币): | 6.70 | 城投控股发布三季报：Q3 实现营收 35.88 亿元（yoy+1264.26%， qoq+0.02%），归母净利 1.33 亿元（yoy+216.56%，qoq+2.82%）。2025 年 Q1-Q3 实现营收 95.15 亿元（yoy+938.80%），归母净利 2.87 亿元，扣 非净利 3.04 亿元，同比扭亏为盈。公司结算规模显著提升，待结算资源充 沛，核心城市禀赋优势显著，市值管理态度积极，同时具有持有运营资产证 券化以及城市更新机遇等诸多看点，维持"买入"。 结算规模放量推动净利同比扭亏，全年净利有望维持高增长 期内公司同比实现扭亏，主要在于开发业务竣工结算规模大幅提升，推动营 收同比实现 939%的高增长。随着露香园二期的结算高峰逐步到来，毛利率 较 2024 ...

房地产/房地产开发 城投控股（600649.SH） 结转高增助力业绩扭亏，首次股份回购已实施 2025 年 10 月 31 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/10/30 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 4.68 | | 一年最高最低(元) | 5.97/3.92 | | 总市值(亿元) | 117.21 | | 流通市值(亿元) | 117.21 | | 总股本(亿股) | 25.05 | | 流通股本(亿股) | 25.05 | | 近 3 个月换手率(%) | 72.34 | 股价走势图 数据来源：聚源 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2024-10 2025-02 2025-06 城投控股 沪深300 相关研究报告 销售规模有所下降，土储充裕聚焦上海 公司 2025 年前三季度实现销售面积 3.7 万方，同比-37%；实现销售金额 44.6 亿 元，同比-53%，主要在售项目包括露香园二期、璟雲里二期、馥公馆、虹盛里 等。公司上半年暂未新增拿地，2024 年新增黄浦小东门组团地块和闵行华漕镇 项目，同时拿下闵行区杜行、诸翟两个城中村项目，截至上 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600649 证券简称：城投控股 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人张辰、主管会计工作负责人任志坚、财务总监吴春及会计机构负责人（会计主管人员）伍捷 保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是√否 一、主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 ■ 注："本报告期"指本季度初至本季度末3个月期间，下同。 （二）非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 ■ 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》未列举的项目认定为非 经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性 损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用 √不 ...

城投控股成立于1992年9月9日，于1993年5月18日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为上海 市。该公司是上海领先的城市运营商，业务涵盖环境、地产和股权投资，具备全产业链优势。 公司主营业务包括环境业务、地产业务和股权投资业务，所属申万行业为房地产-房地产开发-住宅开发， 所属概念板块有低价、券商相关、长期破净核聚变、超导概念、核电。 经营业绩：营收行业第13，净利润行业第10 2025年三季度，城投控股营业收入达95.15亿元，在行业69家公司中排名第13。行业第一名保利发展营收 1737.22亿元，第二名万科A营收1613.88亿元，行业平均数为117.27亿元，中位数为19.38亿元。主营业务构 成中，房产业务57.55亿元占比97.09%，特许经营权项目收入1.02亿元占比1.72%，运营管理收入及其他 7024.81万元占比1.19%。当期净利润为2.68亿元，行业排名第10，行业第一名保利发展净利润65.15亿元， 第二名*ST中地净利润45.86亿元，行业平均数为 -7.07亿元，中位数为 -936.87万元。 资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均 偿债能力方面，2025年三季 ...

上海城投控股股份有限公司 2025 年第三季度报告 证券代码：600649 证券简称：城投控股 上海城投控股股份有限公司 2025 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人张辰、主管会计工作负责人任志坚、财务总监吴春及会计机构负责人（会计主管人员） 伍捷保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是√否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同 | 年初至报告期末 | 年初至报告期末比 上年同期增减变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 期增减变动幅度(%) | | | | | | | | 幅度(%) | | 营业收入 | 3,587,787,506.25 | 1,264.26 | 9,514 ...

证券研究报告 再定义未来十年地产 "十五五"规划建议点评 华泰研究 2025 年 10 月 29 日│中国内地 动态点评 "十五五"规划建议点评：再定义未来十年地产 2024 年政府工作报告首次提出"完善商品房相关基础性制度"，从"十五 五"规划建议中可看出，制度建设贯穿全生命周期，一方面，在前端要"完 善商品房开发、融资、销售等基础制度"，这也是过去地产政策主要着力的 方向，根据住建部，主要体现为预收款监管、项目"白名单"制度的完善； 在后端，要"建立房屋全生命周期安全管理制度"，实现前后并重。过去 20 年，房地产市场注重增量，而展望未来，如何在当前巨大的存量层面做 好维护和保养，也将是重要命题，我们预期房屋体检、保险等后期物业管理 相关制度或将得以系统性构建，从根本上提升房屋品质和长期价值。 完善供应体系：保障房供给从量到质切换，增加改善性住房供给 "十四五"规划建议中明确提出"有效增加保障性住房供给"、"扩大保障 性租赁住房供给"，结合住建部针对"十四五"时期住房城乡建设高质量发 展成就的总结，"十四五"期间建设筹集各类保障房和安置住房 1100 多万 套（间）、惠及 3000 多万群众。而"十五五" ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the real estate industry [4][6] Core Insights - The report highlights that the current policy environment is being driven by fundamental pressures, suggesting that the policy response may exceed the measures taken in 2008 and 2014 [4] - Real estate is viewed as an early-cycle indicator, serving as a barometer for economic trends, making it a strategic investment focus [4] - The competitive landscape within the industry is improving, with leading state-owned enterprises and select mixed-ownership and private companies performing well in land acquisition and sales [4] - The report continues to favor investment in first-tier cities and two-thirds of second-tier cities, indicating that this city combination has shown better performance during sales rebounds [4] - Supply-side policies, including land storage and management of idle land, are critical areas to monitor, with first and second-tier cities expected to benefit more [4] Summary by Sections New Housing Market - In the week, new housing transaction area in 30 cities was 2.111 million square meters, down 0.2% week-on-week and down 26.1% year-on-year [2] - The cumulative new housing transaction area for the year in these cities is 78.941 million square meters, reflecting a year-on-year decline of 5.7% [2] Second-Hand Housing Market - The transaction area for second-hand housing in 14 sample cities was 2.117 million square meters, down 4.4% week-on-week and down 16.3% year-on-year [2] - Year-to-date, the cumulative transaction area for second-hand housing is 84.533 million square meters, showing a year-on-year increase of 13.9% [2] Credit Bonds - In the week of October 20-26, 18 credit bonds from real estate companies were issued, totaling 18.030 billion yuan, an increase of 10.155 billion yuan from the previous week [3] - The net financing amount reached 11.171 billion yuan, reflecting an increase of 8.309 billion yuan week-on-week [3] Market Performance - The report notes that the Shenwan Real Estate Index had a cumulative change of 1.5%, lagging behind the CSI 300 Index by 1.73 percentage points, ranking 18th among 31 Shenwan primary industries [14] - A total of 89 stocks in the real estate sector rose this week, with the top five gainers being Xinhua Lian, Mianshi Investment, Wan Fang Development, Rongfeng Holdings, and Shen Zhen Ye A, with gains of 61.0%, 27.6%, 23.4%, 19.8%, and 14.7% respectively [14]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 10月22日晚间，城投控股发布2025年第三季度主要房产项目经营数据简报称，2025年第 三季度，公司新增竣工面积81，099平方米，无新增开工面积。2025年第三季度，公司主要在售项目包 括露香园二期、璟雲里二期、馥公馆、虹盛里等，实现签约销售面积10，061平方米，同比增加 19.55%；实现签约销售金额138，421万元，同比增加2.90%。其中，销售面积不包含车位，销售金额包 含车位。2025年第三季度，公司主要在租项目包含城投宽庭租赁社区、城投控股大厦等项目，出租房地 产的建筑面积约57.98万平方米，已出租经营面积约38.58万平方米，实现租赁现金流入约10，684万元。 ...

智通财经APP讯，城投控股(600649.SH)发布公告，2025年第三季度，公司主要在售项目包括露香园二 期、璟雲里二期、馥公馆、虹盛里等，实现签约销售面积10,061平方米，同比增加19.55%;实现签约销 售金额13.84亿元，同比增加2.90%。其中，销售面积不包含车位，销售金额包含车位。 ...

证券代码：600649 证券简称：城投控股 公告编号：2025-042 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号— —行业信息披露》的相关要求，现将公司 2025 年第三季度 主要房产项目经营情况进行公告，具体如下： 1.公司主要项目建设情况： 2025 年第三季度，公司主要在租项目包含城投宽庭租赁 社区、城投控股大厦等项目，出租房地产的建筑面积约 57.98 万平方米，已出租经营面积约 38.58 万平方米，实现租赁现 金流入约 10,684 万元。 上海城投控股股份有限公司 2025 年 第三季度主要房产项目经营数据简报 2025 年第三季度，公司新增竣工面积 81,099 平方米， 无新增开工面积。 2.公司主要项目销售情况 2025 年第三季度，公司主要在售项目包括露香园二期、 璟雲里二期、馥公馆、虹盛里等，实现签约销售面积 10,061 平方米，同比增加 19.55%；实现签约销售金额 138,421 万元， 同比增加 2.90%。其中，销售面积不包含车位，销 ...