Core Viewpoint - As of July 22, 2025, 40 real estate companies have disclosed their half-year performance forecasts, with 16 companies reporting positive net profits, indicating a potential recovery in the industry driven by project deliveries, asset sales, and capital market investments [1][3][4]. Group 1: Company Performance - Among the 16 profitable companies, notable performers include Chengjian Development, Yudai Development, and Chengtou Holdings, which have turned losses into profits, with expected net profits of 4.4-6.54 billion, 1.75-2.25 billion, and 1.2-1.8 billion respectively [2][3]. - Yudai Development reported the highest profit growth rate among the turnaround companies, with a year-on-year increase of 630.3% to 781.82% [3]. - Chengjian Development and Zhujiang Shares also showed significant profit growth rates of 420.29%-574% and 366.67%-483.33% respectively [3]. Group 2: Factors Driving Profitability - The primary reasons for the profitability of the turnaround companies include project deliveries, increased turnover periods, and improved gross margins, with seven out of ten companies citing these factors [5][6]. - The recovery of the A-share market has positively impacted companies like Zhujiang Shares and Chengjian Development, as their stock assets appreciated in value [7]. - Policy support, including relaxed housing demand controls and increased financing support, has contributed to the improved operating conditions for real estate companies [8]. Group 3: Challenges Ahead - Despite the positive outlook, uncertainties remain for companies like Yudai Development and Wanye Enterprises, as their profitability has been significantly influenced by asset sales rather than operational improvements [9]. - Yudai Development's expected net profit of 1.75-2.25 billion is largely attributed to the sale of a 1% stake in a subsidiary, raising concerns about the sustainability of this profit growth [9]. - Companies are advised to focus on enhancing internal management and controlling costs to ensure long-term profitability and stability in the market [10].

证券研究报告 房地产 资金增配商业标的与港资地产股 华泰研究 2025 年 7 月 22 日│中国内地 动态点评 市场对地产股分歧加大，推荐关注核心城市资源充沛的房企 7 月 21 日，截至 25Q2 末的房地产板块持仓数据公布。二季度申万房地产 指数以震荡为主，公募基金地产股持仓市值与比例均下降，北上资金地产持 仓比例小幅上升。当前市场尚在筑底企稳中，我们更看好以一线城市为代表 的核心城市复苏节奏，继续推荐具备"好信用、好城市、好产品"逻辑的地 产开发商，分红与业绩稳健的头部物管公司，以及受益于香港资产重估逻辑 的港股高股息 REITs。重点推荐：1）A 股开发：城投控股、城建发展、滨 江集团、新城控股、招商蛇口；2）港股开发：华润置地、中国海外发展、 建发国际集团、绿城中国、越秀地产；3）物管公司：华润万象生活、绿城 服务、中海物业、招商积余、保利物业；4）港股 REIT：领展房产基金。 25Q2 公募基金地产股持仓市值回落，持仓比例创出新低 根据 Wind 的数据，25Q2 房地产板块的基金持仓总市值为 484 亿元，环比 下降 12%。地产板块持仓市值占股票投资市值比重为 0.67%，环比下降 0.1 ...

| 600064 | 南京高科 | 3.000 | - | 8.09 | 0.50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 301025 | 读客文化 | 0.300 | - | 11.11 | -0.09 | | 873806 | 云星宇 | 1.000 | - | 15.98 | -0.37 | | 002973 | 侨银股份 | 1.000 | - | 13.67 | -0.44 | | 600072 | 中船科技 | 0.300 | - | 12.78 | -1.77 | | 300043 | 星辉娱乐 | 0.100 | - | 4.61 | -1.91 | | 000655 | 金岭矿业 | 1.100 | - | 8.57 | -6.75 | 上市公司目前进入分红实施季。证券时报·数据宝统计，以股权登记日为基准，今日24家公司分配方案 将要实施。 统计显示，2024年度推出分配方案的公司合计有3679家。在监管层大力提倡现金分红的背景下，上市公 司现金分红更加积极，2024年度分配方案中含有现金分红的有3674家，累计派现金额1.64万亿元。2024 ...

Group 1 - The core opinion of the article is that the differentiated dividend distribution plan proposed by the company complies with relevant laws and regulations, and does not harm the interests of the company and its shareholders [6] Group 2 - The differentiated dividend plan involves distributing a cash dividend of 0.40 yuan (including tax) for every 10 shares to all shareholders, with a total share capital of 2,529,575,634 shares as of December 31, 2024 [2][4] - The company has repurchased 25,074,866 shares, which will not participate in the profit distribution, leading to a difference in the total share capital and the shares eligible for distribution [4][5] Group 3 - The calculation of the ex-dividend reference price is based on the closing price of 4.23 yuan per share, resulting in an ex-dividend reference price of approximately 4.19 yuan per share [5] - The impact of the differentiated dividend on the company's stock ex-dividend reference price is minimal, estimated at less than 1% [5][6]

上海市锦天城律师事务所 关于上海城投控股股份有限公司 差异化分红事项的 法律意见书 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 9、11、12 楼 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于上海城投控股股份有限公司 差异化分红事项的 法律意见书 上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"）接受上海城投控股股份有限 公司（以下简称"公司"）委托，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）《上海证券交易所上 市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等法律、法规、规章和其他规范性文 件以及《上海城投控股股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关 规定，就公司 2024 年度利润分配所涉及的差异化分红（以下简称"本次差异化 分红"）相关事项出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所及本所律师审查了公司提供的本次差异化分红的 相关文件、查阅了公司公告，并就有关事项向公司进行了必要的询问。本所律师 依据本法律意见书出具日以前已经发生 ...

证券代码：600649 证券简称：城投控股 公告编号：2025-030 上海城投控股股份有限公司 第十一届董事会第二十五次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 特此公告。 上海城投控股股份有限公司董事会 本次董事会所有议案均获通过。 一、董事会会议召开情况 上海城投控股股份有限公司（以下简称"公司"）董事 会于 2025 年 7 月 8 日以书面方式向各位董事发出了召开第 十一届董事会第二十五次会议的通知。会议于 2025 年 7 月 16 日以通讯表决方式召开。本次会议应出席董事 9 人，实际 出席董事 9 人。本次会议的召开符合有关法律法规和《公司 章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 董事会以 9 票同意、0 票反对、0 票弃权审议通过了《关 于子公司上海露香园建设发展有限公司向银行新增借款的 议案》 董事会同意公司全资子公司上海露香园建设发展有限 公司在原银团贷款到期还款后，向银行新增项目贷款不超过 1 人民币 18 亿元，用于露香园二期后续地块开发建设及置换 用于项目工程支出 ...

证券代码：600649 证券简称：城投控股 公告编号：2025-029 上海城投控股股份有限公司 2024年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利0.04元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/7/22 | － | 2025/7/23 | 2025/7/23 | 1. 发放年度：2024年年度 2. 分派对象： 经公司 2024 年年度股东会表决通过，公司 2024 年年度利润分配方案为：以实施权益分 派股权登记日总股本 2,529,575,634 股，扣减公司回购专用证券账户中的股份数 25,074,866 股，即以 2,504,500,768 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利 0.40 元（含税），剩余 未分配利润结转下一年度。2024 年度不进行资本公积转增股本。 （2）本次差异化分 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1][10] Core Views - The company has turned a profit in the first half of 2025, with expected net profit ranging from 1.2 to 1.8 billion yuan, compared to a loss of 1.02 billion yuan in the same period of 2024 [5] - The company benefits from a strong backing by Shanghai Urban Investment Group, with ample land reserves and sufficient resources for project delivery [4][10] - Rental income has shown robust growth, with rental inflow reaching 170 million yuan in the first half of 2025, a year-on-year increase of 43% [7] Financial Performance - The company expects to achieve a net profit of 613 million yuan in 2025, with earnings per share (EPS) projected at 0.24 yuan [4][8] - Revenue is forecasted to grow significantly, with expected figures of 16.15 billion yuan in 2025, representing a year-on-year increase of 71.2% [8] - The gross profit margin is anticipated to be 15.8% in 2025, with a net profit margin of 3.8% [8] Sales and Projects - The company reported a decrease in sales area by 47% and sales amount by 62% in the first half of 2025, with major projects including Lushang Garden Phase II and Jingyunli Phase II [6] - As of the end of 2024, the company has approximately 820,000 square meters of land available for development, with 90% located in Shanghai [6] Rental Business - The company has expanded its rental housing scale, with a total rental area of approximately 579,800 square meters and an operating area of about 359,800 square meters [7] - New rental income sources include the Shangyunli Apartment and Chengtou Kuan Ting Xuhui Community, contributing to the overall rental growth [7]

证券代码：600649 证券简称：城投控股 公告编号：2025-028 上海城投控股股份有限公司 2025 年 第二季度主要房产项目经营数据简报 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 1.公司主要项目建设情况： 2025 年第二季度，公司新增开工面积 139,226 平方米， 新增竣工面积 60,345 平方米。 2.公司主要项目销售情况 2025 年第二季度，公司主要在售项目包括露香园二期、 璟雲里二期、馥公馆、虹盛里等，实现签约销售面积 11,836 平方米，同比减少 45.47%；实现签约销售金额 118,820 万元， 同比减少 63.87%。其中，销售面积不包含车位，销售金额包 含车位。 3.公司主要项目出租情况 2025 年第二季度，公司主要在租项目包含城投宽庭租赁 社区、城投控股大厦等项目，出租房地产的建筑面积约 57.98 万平方米，已出租经营面积约 35.98 万平方米，实现租赁现 金流入约 9712.85 万元。 1 "城投宽庭"社区租金收入本季度新增统计"徐汇社区"。 徐汇社区共有 1283 套 ...

证券代码：600649 证券简称：城投控股 公告编号：2025-027 上海城投控股股份有限公司 2025 年半年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本期业绩预告适用于净利润实现扭亏为盈的情形。 预计 2025 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非 经常性损益后的净利润 10,000 万元到 15,000 万元。 二、上年同期经营业绩和财务状况 （一）利润总额：-11,320.81 万元。归属于母公司所有 者的净利润：-10,177.40 万元。归属于母公司所有者的扣除 非经常性损益后的净利润：-7,810.39 万元。 （二）每股收益：-0.04 元。 上海城投控股股份有限公司（以下简称"公司"）预计 2025 年半 年度实现归属于母公司所有者的净利润 12,000 万元到 18,000 万元， 与上年同期相比，将实现扭亏为盈。预计 2025 年半年度实现归属于 母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润 10,000 万元到 15,000 万元。 一、 本期业绩预告情况 （一）业绩预 ...