潮宏基（002345）：看好珠宝收入利润持续高增长

证券研究报告 潮宏基 (002345 CH) 2025 年 10 月 31 日│中国内地 可选消费 潮宏基公布三季报：1-3Q25 实现收入 62.4 亿元，同比+28.3%；归母净利 润 3.17 亿元，同比+0.3%，其中，三季度末公司对女包业务计提商誉减值 1.71 亿元，剔除商誉减值后归母净利润为 4.88 亿元，同比+54.5%。单季度 看，3Q25 收入 21.3 亿元，同比+49.5%；剔除商誉减值后归母净利润 1.57 亿元，同比增长 81.5%，增速环比提一步提速，反映出公司核心业务"潮宏 基"珠宝产品力和品牌力持续提升，以及精细化运营显效。公司围绕"聚焦 主品牌、延展 1+N、全渠道营销、国际化"的核心战略，持续优化产品与服 务，我们看好公司在差异化的产品竞争优势、品牌势能提升以及积极布局海 外市场的驱动下，不断扩大市场份额。维持"买入"评级。 终端门店稳步扩张，珠宝业务收入和利润同比高增 潮宏基持续推进产品创新，紧扣"东方美学"和"年轻化 IP 联名"两大主 线，将传统文化、非遗工艺与现代时尚融合，不断抢占消费者心智。同时， 品牌终端动销亮眼，进一步驱动加盟商拓店情绪高涨，截至 2025 ...