前沿生物（688221）：补体管线研发稳步推进，FB7011双靶点头对头优效

医药生物/化学制药 前沿生物（688221.SH） 补体管线研发稳步推进，FB7011 双靶点头对头优效 2025 年 10 月 31 日 投资评级：买入（维持） chaoshuran@kysec.cn 证书编号：S0790123110015 2025Q1-Q3 营业收入稳健增长，看好创新管线布局，维持"买入"评级 公司 2025Q1-Q3 实现营收 1.03 亿元（同比+12.80%，下文皆为同比口径）；归母 净利润-1.60 亿元（+17.39%）。盈利能力方面，Q1-Q3 毛利率为 34.84%（+1.35pct）。 费用方面，Q1-Q3 销售费用率为 63.71%（+11.42pct）；管理费用率为 42.47% （-14.70pct）；研发费用率为 81.13%（-38.18pct）；财务费用率为-0.99%（-9.47pct）。 我们看好公司小核酸管线研发布局带来的长期竞争力，维持 2025-2027 年盈利预 测，预计 2025-2027 年归母净利润分别为-1.76/-1.71/-1.64 亿元，EPS 为 -0.47/-0.46/-0.44 元，当前股价对应 PE 为-30.9/-31.9/ ...