光明乳业（600597）：上海区域企稳，利润有所承压：光明乳业（600597.SH）2025年三季报点评

2025 年 10 月 31 日 公司研究 上海区域企稳，利润有所承压 ——光明乳业（600597.SH）2025 年三季报点评 要点 盈利预测、估值与评级：考虑到终端动销有待恢复，下调 2025-2027 年归母净 利润预测为 3.37/3.90/4.63 亿元（较前次下调 39.5%/37.7%/34.6%），对应 2025-2027 年 EPS 为 0.24/0.28/0.34 元，当前股价对应 P/E 分别为 35/30/25 倍，公司作为区域性乳企龙头具备一定竞争优势，维持"增持"评级。 事件：光明乳业发布 2025 年三季报，25Q1-Q3 实现营业收入 182.31 亿元，同 比-0.99%；归母净利润 0.87 亿元，同比-25.05%；扣非归母净利润 1.61 亿元， 同比-24.68%。其中，25Q3 单季度实现营业收入 57.59 亿元，同比+1.04%；归 母净亏损 1.30 亿元，24 年同期为归母净亏损 1.64 亿元；扣非归母净亏损 0.91 亿元，24 年同期为归母净亏损 1.35 亿元。 上海区域经营企稳，海外区域表现良好。分产品看，25Q3 液态奶/其他乳制品/ 牧业产品分 ...