好未来（TAL）：公司点评：暑期业绩超预期，预收款增速加快

业绩简评 2025 年 10 月 31 日公司披露 2026 财年二季度业绩，FY2026Q2（2025 年 6-8 月）暑期季度实现营收 8.61 亿美元，同比增长 39%；归母 净利润 1.24 亿美元，同比增长 116%；Non-GAAP 经营利润 1.08 亿 美元，同比增长 67%；Non-GAAP 归母净利润 1.36 亿美元，同比增 长 83%。 经营分析 暑期收入好于预期，预计由教培和硬件业务共同驱动。FY26Q2 公 司收入 8.61 亿美元，同比增长 39%，高于彭博一致预期的 8.31 亿美元。培优业务保持较好增长，主要由网点扩张和入学人次增 长所推动，ASP 同比保持稳定。硬件业务同环比均实现增长，主要 由推出的三款新型号推动，尽管受到产品结构影响 ASP 下降到 4000 元以下，但销量增长仍然推动硬件业务增长。公司期末递延 收入余额同比增长 59%至 8.23 亿美元，增速较上一季度加快，这 或预示秋季学期报名情况较好。 暑期利润好于预期，培优业务处于相对成熟阶段，贡献利润。 FY26Q2 公司 Non-GAAP 经营利润 1.08 亿美元，同比增长 67%， Non-GAAP 经 ...