潮宏基（002345）：珠宝业务增长亮眼，加盟渠道持续发力

[Table_Title] 证券研究报告|商贸零售 [Table_StockRank] 珠宝业务增长亮眼，加盟渠道持续发力 [Table_StockName] ——潮宏基（002345）点评报告 [Table_ReportDate] [Table_Summary] 投资要点: 剔除商誉减值影响，前三季度业绩高增。2025Q1-Q3，公司实现营收 62.37 亿元（同比+28.35%），归母净利润 3.17 亿元（同比+0.33%），若 剔除菲安妮计提商誉减值的影响，则前三季度归母净利润为 4.88 亿元 （同比+54.52%），单 Q3 归母净利润 1.57 亿元（同比+81.54%），业绩增 长主要源于核心业务"潮宏基"珠宝的贡献。2025Q1-Q3 经营活动产生 现金流净额 6.02 亿元（同比+35.30%）。 产品迭代+IP 联名扩充，Q3 珠宝业务增长亮眼。公司持续创新和迭代 "非遗花丝"品牌印记系列，Q3 推出新一代"花丝风雨桥"、"花丝福 禄"、"臻金芳华"等系列新品；同时进一步拓展 IP 联名版图，Q3 推出 黄油小熊、猫福珊迪 IP 授权系列。2025Q3，珠宝业务收入/归母净利润 分别大幅 ...